但是……專注做多的牛友們也要注意咯——作為反向操作，賣空池的變化當(dāng)然也可以成為多頭的「交易利器」呀！

「賣空池具體怎么看？」

「有啥指示作用？」……

所以今天要聞君就來科普一下「賣空成交比例」這個東東，大家可以搬起小板凳來讀一讀啦~

由于做空數(shù)據(jù)源的原因，富途牛牛的港股和美股做空圖表稍有不同，要聞君會分別為大家介紹~

首先我們還是要先梳理一下賣空的概念：

賣空是成熟資本市場普遍存在的通過股價下跌而獲利的交易手段——

即當(dāng)看空某一指定可做空的證券時，先向他人借入該證券出售，當(dāng)股價下跌后再從市場低價購買證券歸還出借人，賺取股價下跌的差價。

就港股來看，2000年以來，港股賣空成交占市場總成交額的比例（賣空比例）呈現(xiàn)階梯式上移，在過去的2020年，港股做空交易額達(dá)4萬多億港幣，占市場總成交額的比例達(dá)9%。

而市值大、流動性好、券源豐富的個股做空最為活躍，以目前的港股「股王」、總市值最高的騰訊為例，騰訊在過去的2020一整年中被做空的成交額高達(dá)近4000億港元！占其可賣空證券成交總額的16%。

眾所周知的是，如果一只個股被看空的比例越高，說明是不被市場中的眾多投資者所看好的，因為這代表了認(rèn)為它股價將會下跌的人數(shù)居多，總結(jié)來說就是賣空占市場總成交的比例（賣空比例）過高，就體現(xiàn)市場情緒極度悲觀。

但是！此時邊際上的微小變化也很容易引起股價的波動，比如利空未兌現(xiàn)導(dǎo)致空頭情緒的扭轉(zhuǎn)，觸發(fā)部分空頭買入股票平倉，從而推動股價上漲；再進(jìn)一步迫使更多空頭平倉止損、股價進(jìn)一步上漲……

因此賣空比例的極端值往往對應(yīng)的是市場技術(shù)性底部。所以投資者往往可以利用監(jiān)控賣空比例的變化來對某只個股進(jìn)行技術(shù)面分析，在富途牛牛，我們也可以通過這樣的途徑來找到某只個股的賣空比例（還是以騰訊為例）——PC端：

首先進(jìn)入騰訊的個股報價界面，隨后在右上角點擊「分析」tab；

隨后在「解讀」頁面下拉至指標(biāo)部分，就可以看到該個股的賣空成交比例圖啦~手機端：

具體操作與電腦端接近，也是打開個股頁面后點擊「分析」tab再下拉就可以找到啦~

那么，這張賣空成交比例圖應(yīng)該如何解讀呢？

首先我們需要知道這個公式，這個比例是怎么算出來的：

港股的賣空成交比例=賣空股數(shù)/總成交股數(shù)

賣空比例高，一方面反映投資者看跌后市股價，另一方面由于賣空者后期需要買入股票平倉，也會刺激后市股價提升。

那么就上圖來看，7月中旬和下旬該股分別有兩次賣空量暴增，賣空成交比例很高，對應(yīng)當(dāng)天的股價有下跌（灰色線為收盤價）。因此，我們可以判斷股價下跌很有可能一定程度上受做空數(shù)量暴增的影響。

再看，7月底之后的做空數(shù)量明顯減少，股價出現(xiàn)了上漲。一方面可能是因為投資者看漲情緒高，買入股票需求旺盛導(dǎo)致股價上漲；另一方面可能是因為之前7月中旬下旬賣空的投資者需要買入股票平倉，導(dǎo)致市場上買入股票的需求增多而刺激股價上漲。

美股的賣空比例圖表則有些許不同，美股的賣空比例=未平倉股數(shù)/已發(fā)行股數(shù)

可以看到，這個公式的分母是「未平倉股數(shù)」，和港股的「賣空股數(shù)」有出入。「未平倉股數(shù)」指的是市場上已經(jīng)被賣空，且尚未覆蓋或平倉的部分。 而一般拿這部分的股數(shù)，與市場上發(fā)行的總股數(shù)對比，就形成了賣空比例，但其實美股該圖表的基本解讀思路與港股賣空圖表是大致相同的：未平倉股數(shù)多，意味著當(dāng)前空頭在打壓股價；未平倉股數(shù)大幅變少，意味著空頭在買入股票平倉，會進(jìn)一步刺激股價上漲；

我們用這幅圖來具體解釋一下：

圖表前面絕大多數(shù)時間段，股價走勢與未平倉股數(shù)完全負(fù)相關(guān)——賣空比例高則股價低，賣空比例低則股價高。

但也要注意的是，在圖表最后階段，賣空比例高但同時股價也走高了，這也說明影響股價的因素非常多，我們不能只依靠某個指標(biāo)就判斷股價走勢，看賣空比例圖只是作為促進(jìn)交易的眾多因素中的其中一個而已，影響股價的因素非常多，切不可片面地根據(jù)一個圖表分析就做出買賣決策哦~