實(shí)際上，評估股票相當(dāng)簡單。一旦你操作過幾次，就可以發(fā)展出自己的研究模式，當(dāng)你看到感興趣的股票時(shí)，就可以如法炮制、反復(fù)套用。但是，首先，你需要了解成長型投資和價(jià)值型投資，基本面分析和技術(shù)面分析的差異，認(rèn)識(shí)一些基本的股票衡量指標(biāo)，以及了解如何閱讀股票行情。

成長型投資和價(jià)值型投資

這是投資者之間最基本的區(qū)分，就好像南北方的差異一樣。但是，像南北方的區(qū)分一樣，在兩個(gè)極端之間，還有許多地方不容易歸類，因此，不妨把成長和價(jià)值想象成一個(gè)連續(xù)體，大部分投資者落在中間的某個(gè)地方，另外，能夠把這兩種投資結(jié)合起來，已經(jīng)證明是非常好的投資方法。

1.成長型投資

成長型投資者(growthinvestor)尋找的是營業(yè)收入和利潤制造機(jī)器的公司。這類的公司有非常大的潛力，因此，成長型投資者愿意支付相當(dāng)可觀的價(jià)格購買它們的股票。成長型公司的潛力可能來源于新產(chǎn)品、突破性的專利、海外市場擴(kuò)張或者卓越的管理。

成長型投資者重視的公司關(guān)鍵衡量指標(biāo)是：利潤以及最近的股票價(jià)格強(qiáng)勢。沒有可觀利潤的成長型公司，就好像一輛沒有引擎的Indy500賽車。對于成長型投資者來說，股利并非很重要，因?yàn)樵S多成長型公司派發(fā)很少的股利，甚至沒有股利，相反，它們把利潤所得進(jìn)行再投資，用于擴(kuò)張以及改善公司業(yè)務(wù)，希望利潤所得再投資能夠在未來進(jìn)一步促進(jìn)公司成長。每一年，成長型公司都,會(huì)報(bào)告利潤增長得更多，而且利潤總量也應(yīng)該持續(xù)增長。大部分成長型投資者會(huì)設(shè)定投資一家公司的最低標(biāo)準(zhǔn)，比如，這家公司每年至少成長20%，并且股價(jià)屢創(chuàng)新高。

大部分新的成長型股票(growthstock)都在納斯達(dá)克上市交易，你熟悉的成長型公司可能有：微軟、星巴克以及家得寶(HomeDepot)。當(dāng)人們開車又經(jīng)過一家星巴克咖啡館時(shí)，會(huì)說：“這家公司就像野草一樣狂長。”現(xiàn)在你知道這是什么意思了吧。

成長型投資者尋找的是炙手可熱的股票，而不是廉價(jià)的便宜貨。結(jié)果，許多成長型投資者甚至不看股價(jià)相對于利潤或者賬面價(jià)值(bookvalue)的高低，因?yàn)樗麄冎篮芏嗟某砷L型股票很昂貴，但是他們不在乎。

他們僅僅看一只股票的潛力，然后就擁進(jìn)去，希望這家公司目前的成功能夠保持下去，并且變得越來越好。他們]購買的是勢頭、慣性、加足馬力向前沖的動(dòng)力，這也是成長型投資的本質(zhì)。

威廉·歐奈爾(WilliamO'Neil)是一位頂尖的成長型投資者，在本書的第2章將會(huì)詳細(xì)介紹他使用的策略。他在研討會(huì)上說，成長型投資者就好比支付巨額工資聘請一流強(qiáng)打者的棒球隊(duì)。這些一流隊(duì)員被高價(jià)買來，但是如果打擊率一直高達(dá)0.300而且一再贏得比賽，那么，花高價(jià)就是值得的。同樣，在成長型股票中，你不會(huì)找到很多便宜貨，但是，如果它們持續(xù)成長，那么，花高價(jià)購買就是值得的。

因?yàn)槌砷L型股票依賴于利潤以及利潤的加速成長，分析師和投資者對它們抱有很高的期望，這樣就存在風(fēng)險(xiǎn)。如果一家成長型公司沒有交付人人期待的利潤，后果將不堪設(shè)想。紅旗會(huì)滿天飛，電話開始響個(gè)不停，股價(jià)下跌，來自傳真機(jī)的報(bào)告?zhèn)鞅榱巳澜纾矝]有人的晚餐會(huì)像上一季利潤報(bào)告出來時(shí)那么香甜可口了。

2.價(jià)值型投資

價(jià)值型投資者(valueinvestor)尋找的是便宜的股票，他們]把股票價(jià)格與公司業(yè)務(wù)上的各種指標(biāo)互相比較，比如它的利潤、資產(chǎn)、現(xiàn)金流以及銷售收入。他們的想法是，如果所得到的東西沒有花很多錢，那么賠錢的概率就會(huì)比較小。

價(jià)值型股票(valuestock)的價(jià)格和它們]的利潤以及資產(chǎn)價(jià)值相比顯得偏低。這些公司，或者在走向成功的路上，暫時(shí)被忽略;或者多年表現(xiàn)出色后，因流年不利而危機(jī)重重或者因?yàn)榉N種原因，股價(jià)劇跌。價(jià)值型投資者希望有一天，它們能夠東山再起，因此，趁在股票價(jià)格攀升前的谷底期買進(jìn)。在這里，價(jià)值和成長有了相交點(diǎn)，價(jià)值型投資者和成長型投資者都想購買有光明前景的公司的股票。不同的是，成長型投資者通常購買那些已經(jīng)朝光明前景沖刺的公司股票，而價(jià)值型投資者通常在那些公司仍然蓄勢待發(fā)，或者正從谷底爬升的時(shí)候買進(jìn)。

還以奧尼爾的棒球來類比。價(jià)值型投資者從更衣室里尋找那些戴著繃帶，但是想要東山再起的球員。他們開價(jià)不高，但是你可能會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)明日之星，當(dāng)然，一分價(jià)錢一分貨，你也有可能買到一位爛球員，或者一家爛公司。

價(jià)值型投資者是追蹤便宜貨的販子。根據(jù)我訪談專業(yè)人士以及投資新手的經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值型投資(valueinvesting)和我們從孩童時(shí)就被教會(huì)的做法比較接近。當(dāng)買糖果時(shí)，你會(huì)關(guān)注哪種?很可能，你會(huì)選擇口袋里的零用錢能夠購買最多的那種糖果，上學(xué)念書后，購買筆記本時(shí)，你可能會(huì)購買頁數(shù)最多的;當(dāng)假日親朋好友聚會(huì)時(shí)，他們可能會(huì)相互打聽，哪里正在大減價(jià)有便宜貨可買。我們已經(jīng)習(xí)慣于用價(jià)值來判斷價(jià)格了，在投資世界里也一樣。

價(jià)值型投資者尤其關(guān)注股利。發(fā)放股利的公司，即使股價(jià)沒有上漲，對投資者的利潤所得還是有貢獻(xiàn)的，這讓人感覺放心。而且，對于大公司來說，股利收益率(dividendyield)是衡量一家公司股價(jià)有多廉價(jià)的很好指標(biāo)。

3.成長型投資和價(jià)值型投資兼容并蓄

成長型投資和價(jià)值型投資并不是水火不容、相互排斥的投資方式。許多成長型投資者也使用某種價(jià)值指標(biāo)，來判斷購買成長型股票的時(shí)間點(diǎn)，而許多價(jià)值型投資者也使某種成長潛力指標(biāo)，來判斷一家陷入困境的公司起死回生的概率。

成長型投資者傾向于在股票趨于火熱時(shí)進(jìn)入，看到成長減慢的第一個(gè)信號(hào)時(shí)，就馬上退出。價(jià)值型投資者通常對資金的去處十分謹(jǐn)慎，一旦決定投資目標(biāo)以后，便讓股票隨著市場行情波動(dòng)起伏。從這兩種投資方式的對比看，我覺得價(jià)值型投資者更適合于普通的投資散戶，因?yàn)榇蟛糠秩藳]有時(shí)間或者沒有資源，去監(jiān)控股票的瞬息變動(dòng)，并且立即采取行動(dòng)。這樣看來，對于大部分投資散戶來說，定期進(jìn)行深入徹底的研究，然后讓股票自行漲跌，是最好的投資選擇。既然這樣，為什么要費(fèi)心費(fèi)力去尋找成長型股票構(gòu)成的投資組合呢?