杠桿操作道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的兩種方式

你可以效仿上面的例子，杠桿操作道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。在你的經(jīng)紀人那里申請一個融資賬戶，然后像購買任何股票一樣，購買鉆石信托基金，其交易代碼是DIA，這是一檔追蹤道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的交易型開放式股票基金。剛開始，你或許只想用現(xiàn)金去購買，觀察你投資的錢如何隨著道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的變化而波動，慢慢地開始習(xí)慣于這種波動。一段時間之后，看著每天的收益和損失，對道瓊斯I.業(yè)平均指數(shù)的業(yè)績慢慢有了感覺之后，或許你覺得，加倍操作也許還不錯。你只需要向經(jīng)紀人辦理融資，購買更多的股票，在你的融資賬戶里，持有的股票數(shù)量就會加倍。

然而，我建議你使用ProShares的UltraDow30交易型開放式股票基金或者Profunds的UltraDow30共同基金。你自己不需要向經(jīng)紀人借錢，只需要投入自有的現(xiàn)金即可，將杠桿操作的細節(jié)留給這些基金公司去操作，等著道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的業(yè)績擴大1倍。

在以上兩種基金中，我認為共同基金是一種更好的方法。大部分投資者每個月或者每個季度都會持續(xù)投資，而在共同基金進行這樣的操作不需要額外的手續(xù)費，即你每次增加投資是免費的。但是，對于交易型開放式股票基金來說，每次購買都需要支付手續(xù)費，這和購買股票是一樣的。

UltraDow30會利用期貨(future)、期權(quán)(option)以及掉期交易(swap)等杠桿投資技巧，使得道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)增倍。但是，解釋這些技巧超出了本書的范圍，而且與我們所要進行的討論也毫不相關(guān)，因此，你真正需要知道的是這檔基金的報酬率大約為道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)報酬率的2倍，不管是下跌還是上漲。這也就是說：

如果道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)星期一，上漲了2%，UltraDow30在星期一大約會上漲4%。

如果道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)本季度下跌了16%，UltraDow30本季度大約會虧損32%。

如果道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)術(shù)來五年平均每年上漲10.25%，UltraDow30在未來5年平均每年上漲20.50%。

這檔基金的報酬率不會剛好是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的2倍，但是它們努力達成這個目標，而且非常接近。表4-4是來自于我個人網(wǎng)站里的表格，展示了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、道瓊斯1策略和道瓊斯指數(shù)倍增方法在2002年12月31日至2006年12月29日期間的業(yè)績表現(xiàn)，也包括初始的10000美元投資增長為多少的數(shù)據(jù)。

表4-4道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、策略、指數(shù)倍增之比較

你也可以在我的個人網(wǎng)站上看到表4-4的最新版本。

為什么UltraDow30共同基金的報酬率不會那么精確，剛好是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的2倍?原因在于UltraDow30從下跌期間恢復(fù)上升需要更長的時間。為什么呢?因為它比道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌得快，因此，需要更好的業(yè)績表來恢復(fù)持平。

舉例來說，如果道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌了25%，那么UltraDow30就會下跌50%，如果道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲了33%，它就與原來持平了，但是即使UltraDow30上漲了66%，它仍然比初始價值低17%。

UltraDow30的費用比通過融資賬戶自己進行杠桿操作要便宜，2006年年初，富達基金10000美元以下的融資利率是11%，而UltraDow30一年的費用僅僅是1.5%。

UltraDow30比通過融資賬戶自己進行杠桿操作要安全，為什么呢?因為投資這檔共同基金不要借錢。通過融資投資，你可能損失超過100%的投資金額，因為賠掉的不但只是自己的錢，而且也賠掉了借來的錢。在這種悲慘的情況下，你還需要償還你借來卻賠掉的錢，另外，還要加上借來錢的利息。如果你購買了UltraDow30，你最多100%地賠掉自有資金，不會比這更多。